一、目前县级平台公司融资的基本情况

1.融资渠道单一，目前都是通过银行抵押贷款进行融资。

2.公司信用等级尚未评定，资产规模有限，暂不具备发行企业债条件。

3.公司经营业务范围小，承接项目多为公益性项目，自我造血功能弱，制约了融资能力提升。

二、目前县级平台公司存在的问题

（一）负债率高，盈利能力弱

由于自身政府资源有限、可用财力薄弱，县级平台公司的融资渠道非常狭窄。除少量项目可以依靠政策性银行以及商业银行贷款外，大部分项目还是要依靠成本较高的非标融资。同时平台公司承担着大量公益性项目的建设工作，自身缺乏造血能力，大部分的县级平台公司还不具备还本付息的能力，这就造成了其自身资产负债率一致居高不下，盈利能力缺乏。

（二）体制机制不健全

目前县级平台公司大部分没有建立起完善的市场化运作体制和法人治理结构，缺乏专业技术和管理人员，存在政企不分的情况。有的县级平台公司没有自身发展战略，企业的投融资活动也是充满随意性。有些地方领导，可能怕追责而不敢决策，这些行为使得平台公司的决策效率低下，缺乏活力和生命力，也限制了自身的壮大以及当地经济的发展。

（三）技术和管理人才缺乏

当下还有很多县级平台公司主要管理人员由政府人员担任或者兼任，这些人由于没有经过系统的企业管理和金融投资方面的专业培训，加上平台公司也没有建立完善的绩效薪酬体制，带来了优秀的人才引不来，留不住，也造成了很多重要的技术和管理岗位缺乏专业的人才，进一步阻碍了县级平台公司持续健康的发展。

三、提升县级平台公司融资能力的几点建议

（一）抓好优选项目，打好融资基础

当县级平台公司进入债券市场时，市场不仅会关心企业的现状，也因为其自身较弱的资信会更关心发行项目本身的现金流。因此，对县级平台公司来说，在整合资源、预备发债的时候，还有一项更重要的任务：做好项目储备工作，积极申报重点项目、筹备有现金流支撑的项目；通过提高项目本身的现金流质量，来帮助资信不强的企业获得投资人的认可。

（二）好政策时机，发行创新型融资产品

前两年，国家发改委对外公布了《县城新型城镇化建设专项企业债券发行指引（以下简称“指引”）。指引指出，“鼓励银行机构通过‘债贷组合’，增信方式，进行债券和贷款统筹管理”。同时指引表示，在偿债保障措施完善的前提下，允许使用不超过50%的债券募集资金用于补充营运资金。这对于深处融资和债务双重压力下的县级平台公司而言，无疑是雪中送炭，缓解了县级政府和平台公司在县城新型城镇化建设项目中的资金筹措和债务压力。

（三）抓好增信措施，拓宽融资渠道

县级平台公司如果想要增强自身的融资能力，自然和企业本身的经营状况有密切关联。只有不断做大做强、形成可持续的现金流，才能实现平台公司乃至地方可持续融资的愿望。

（四）“三步走”帮助县级平台公司实现转型成功

第一步：资产资源整合。

县级平台公司要尽快进行国有资产和政府资源的整合，将当地的国有资产和企业进行兼并重组，整合成立1-2家平台企业，合理划分职能和业务领域，进行科学规划和长期发展，打造合格、合规的现代国有企业和投融资主体。

厘清既有国有资产的权属关系，将准经营性的、有一定收益的资产和其他固定资产划拨至企业名下；优化企业

的资产负债表，形成一定的资产规模和每年的现金流收入。同时政府还可以通过注入资源的方式，将园区的开发权、公用事业领域的经营权、政府项目的代建权等资源注入平台公司，为企业构建一个长期稳定的经营基础和相对丰富的现金流。在集中了区县大部分的资源后，区县级平台公司的资产规模和经营性现金流规模都将得到快速的提升。

第二步：厘清边界。

在市场化、法治化、规范化的前提下，将区县级平台公司从政府的融资工具转为“自主经营、自负盈亏、自担风险、自我发展”的现代国有企业；坚持将企业职能与政府职能划分清楚，为企业后续的市场化经营做好准备。

第三步：完善制度。

要对整合重组后的公司法人治理结构及组织结构进行优化设计，将公司的功能和角色在岗位和部门间体现出来。完善公司的部门设置、岗位设置、岗位说明书及各项工作流程。制定公司资产管理、营运管理等各项内部管理制度，制定公司资产管理、项目建设管理、公司各项管理等规范性文件、统一各项管理表格，还要坚持做好企业的财务制度与人事管理制度，为企业长期发展搭好发展框架。对各项主要经营管理活动（投融资、经营）中各参与者的责任和权力的界定划分所形成的管理体系。对公司的核心管理流程（投资发展、融资、资本运营、项目建设）进行重新梳理及流程再造。

县级平台公司只有按照规范化、市场化的现代企业构建好之后，其融资行为才会得到市场的认可。只有那些真正剥离了政府融资职能且独立面向市场、开展经营活动的地方政府投融资平台公司，才符合未来进行市场化融资的主体要求。