一、地方融资平台面临大考

　　2009年，地方政府融资平台在贯彻中央一揽子经济刺激计划方面发挥了重要作用，但快速增长的高额负债也带来潜在的财政和金融风险。这是因为，绝大多数地方政府融资平台承担的是政府公益性项目，项目自身没有收益或收益不足以还贷，融资平台的债务必须由政府安排资金偿还。风险的关键点在于：一是地方政府负债过度;二是地方政府没有给平台配置足够的经济资源，设计的治理结构又不符合市场化要求，又没有实现平台自我造血功能，完全依赖财政还款。可怕就可怕在谁也不知道地方融资平台到底有多少，举债规模到底有多大。

　　从去年年底，财政部、央行和银监会等部门开始注意到地方融资平台酝酿的风险。针对这种情况， 2010年1月19日，在国务院第四次全体会议上，国务院总理温家宝公开提出“尽快制定规范地方融资平台的措施，防范潜在财政风险”列入今年宏观政策方面重点抓好的工作之一。之后出台的主要举措包括:

　　1.今年2月12日，中国银监会发布了《固贷办法》、《流贷办法》、《个贷办法》及《项目融资业务指引》，这三个办法一个指引并称贷款新规。

　　2.财政部率先动手，在去年年底，紧急叫停了地方财政为融资平台违规担保融资。

　　3.国家信贷规模的控制由去年每季控制到今年初每月控制再到本月开始每周控制。

　　4.财政部、央行和银监会等部委开始联合起来对地方融资平台进行拉网式的排查。一场规范和排查地方融资平台风险的行动如期而至。

　　5. 国务院有关部门已经初步拟定了一份关于规范地方债务和融资管理问题的文件，正在定稿阶段。

　　二、金融管理新动态对城投公司融资工作可能带来的影响

　　1.贷款新规将更加规范和严格贷款的管理。

　　——资本金必须到位，来源必须合规，我司去年到今年贷款的47亿，配套资本金至少10个亿，我司更本不到位，今年计划融资60-70亿，资本金需要12-15亿，财政安排就会有很大难度;

　　——项目专款专用，严格第三方支付，我司承担的十几项融资代建项目由于大多数尚不具备贷款条件，原来是通过打包项目贷款调剂使用，现在行不通了;

　　——公益性贷款还款必须纳入经人大审议的财政支出预算，否则银行不能给予贷款支持;

　　2.央行和银监会等部委对地方融资平台检查必须认真应对。

　　银监会已开始责令各家银行，对平台公司贷款“项目包”进行逐项开包评估检查，一旦发现有贷款资金没有对应相应项目，原则上将收回该项贷款。这项检查业内称为“解包还原、重新立据”，

　　“解包还原、重新立据”就是要求银行对政府融资平台企业2009年底贷款逐笔打开梳理，对每笔贷款逐个开展重新评审和严密的风险排查，第一看项目资本金是否真实;第二看对报批手续是否合规，即环评结果、用地审批、建设报批等等是否到位;第三看银行内部审批是否规范;第四看担保落实情况。对流动资金贷款是作为重点审查对象，绝对防范流入证券和房地产市场。审核完成后，银行要逐户登记造册、按企业建立信贷台账。如果是真实的，再看是否符合贷款程序，同时符合产业政策的要求，第三看其中抵押担保的手续是否合规。

　　3.近期财政部将牵头在全国进行一次大规模的地方负债和融资平台举债的全面清理，政府融资平台公司与政府直接借入、拖欠或因提供担保、回购等信用支持形成的债务，都在这次清查之列。在此基础上，根据还款来源进行风险识别和分类：对于具有稳定充足的现金流和第一还款来源、经济可持续、抵(质)押品完备且手续齐全的贷款，可继续予以信贷支持;对于缺乏第一还款来源、现金流不足的贷款，应落实第二还款来源，确保还款有保障;对不符规定投向产能过剩行业、违规挪用或资金闲置的贷款，要坚决采取多种措施尽早回收贷款。

　　4..国务院将出台的关于规范地方债务和融资管理问题的文件会规范城投公司的融资工作。国务院拟出台的《地方融资平台监管办法》将以2010年3月1日为界限，对地方债务进行新老划断。原则上，承认3月1日之前地方政府承担的负债或隐性担保，保证在建项目完成;而3月1日之后，除非特殊情况，否则地方政府不能以财政性收入为融资平台提供直接或间接的担保

　　另一项重要内容是，要求地方政府对地方融资平台进行分类管理，分为公益性融资平台和经营性平台。要限制和清理公益性融资平台，所谓公益性融资平台就是只承担公益性项目融资任务不承担建设任务，项目本身不产生收益而主要依靠财政性资金偿还债务的融资平台。对于公益性项目的融资平台，未来或将被取消。

　　三、地方千方百计应战

　　在如此形势下，地方面临着两难处境，一方面，“四万亿”需要地方配套的项目大部分工期都长达两到三年，今年的配套任务不会比去年少;另外一方面，对地方融资平台的排查将降低地方的资金配套能力。

　　1.一些地方选择了主动收缩战线。比如，山东省去年底发布《关于加强政府融资管理工作的意见》，要求设区的市及县级政府要从经济社会发展的实际出发，优化整合本地资源，规范设立融资平台;乡(镇、街道)不得设立融资平台。将地方融资平台的资金纳入预算成为山东的主要应对方法。

　　2.另外一些地方则考虑对地方融资平台进行注资。安徽则考虑以减持国有股的手段向地方融资平台注入资金，以发挥政府“做实”地方融资平台的作用。

　　3.第三种方式则是绕开银行转向信托公司，在目前地方融资平台的资金来源中，80%的资金来源于银行信贷，在银行信贷日益收紧的情况下，不少地方融资平台开始转而向信托公司获得资金。

　　银行纷纷选择暂时将贷款售予信托公司，从而将贷款从其资产负债表上转移，银行也因此能够达到信贷额度或资本充足率目标，同时，信托公司近来越来越多地与银行一道为地方融资平台提供融资。其具体的做法是银行通过信托理财的方式将投融资平台的贷款转成理财产品。

　　但是这条路可能也会被堵住，中国银监会近日发布的公告中称，要重点关注银信合作业务、信政合作业务、房地产业务等热点业务，防止非银机构成为商业银行规避政策的通道。”

南昌城投 王萌